全球股市估值和未來回報率預測

在此頁面的右側欄，您可以找到全球26個股票市場的未來預期回報率。它們分為發達市場和新興市場兩部分，并分別按照預期未來年化回報率由高到低進行排列，每天更新。

我們在巴菲特指標頁面上，通過計算總市值（TMC）占國民生產總值的百分比，來評估市場估值和未來預期回報率，該指標一直是衡量美國股市整體市場估值的一個良好指標。2020年底，我們引入了一個新指標來評估美國市場估值和未來預期回報率，即總市值（TMC）占國內生產總值（GDP）和美聯儲總資產（TA）之和的百分比，該指標的原理在巴菲特指標頁面有詳細介紹。我們還添加了席勒市盈率頁面，從標準化收益的角度衡量市場估值，并就整體市場整體估值和未來市場回報率給出了相似的結論。

這兩個頁面在美股市場十分受用，但是很多用戶向我們咨詢了這些指標在國際市場的適用性。投資者的確需要更好地進行國際化投資。本頁面目的就是提供全球26個經濟體的股市估值，我們使用仍然是這些國家/地區的巴菲特指標（總市值占其國內生產總值的百分比），以及優化版指標（總市值占其國內生產總值（GDP）與央行總資產（TA）之和的百分比）這兩項指標。

正如沃倫·巴菲特（Warren Buffett）所說，總市值占國民生產總值的百分比“可能是在任何時刻評估估值的最佳單一指標”。與美國市場不同，其他國家/地區的歷史數據記錄可能不足以準確預測出未來收益，但我們相信，投資者們可以通過此頁面中的整體估值更好地了解當前市場的狀況。

請注意：

如果該股票市場的歷史數據少于20年，則該數據不足以準確預測未來回報率。在此頁面中，當前市值占GDP的百分比和當前市值占GDP與央行總資產（TA）之和的百分比方便您從歷史角度了解市場的情況。

我們可能無法準確預測未來回報率，尤其是對于新興市場；但我們認為，此頁面可以從歷史市場估值的角度很好地了解不同國家/地區的市場所處情況。

對于優化版指標，如果總資產顯示為零或 - ，則表明沒有可用數據，而非原始數據為零。在這種情況下，基于優化版TMC /（GDP + TA）百分比預測的未來年化回報率將與原始版本相同。

詳細數據和討論：

本頁介紹了全球26個經濟體的市場估值。原版巴菲特指標市場估值是通過總市值與國內生產總值（GDP）的百分比來衡量的。為了方便比較，下圖中的所有的GDP值都是以美元為單位計量的，GDP原始數據以每個國家/地區的本國貨幣為單位。

如上圖圖所示，美國是最大的經濟體，其次是中國，日本，德國等。截至目前，美國的總市值也是最高的；但是，其他國家/地區的市值卻沒有按照GDP的排名呈現單調下降的趨勢，如下圖所示：

國家/地區總市值占GDP百分比按照經濟體由大到小的排列如下所示：

點擊上圖中任意柱狀圖，您能看到每個國家/地區當前總市值占GDP百分比的確切數值。我們可以看到，不同國家/地區之間百分比的差異很大。下表是當前總市值占GDP的百分比及其歷史范圍。該數據每天更新。

總市值占GDP百分比的歷史最小值、最大值以及當前值。

優化版指標：

在原版巴菲特指標的基礎上，價值大師通過加入每個國家/地區的中央銀行總資產對于市場估值指標進行了優化。下圖顯示了以美元為單位計量的不同國家/地區中央銀行資產負債表上的總資產價值，原始數據以每個國家/地區的本國貨幣為單位。

國家/地區總市值占GDP與央行總資產（TA）之和百分比按照經濟體由大到小的排列如下所示：

點擊上圖中任意柱狀圖，您能看到每個國家/地區當前總市值占GDP與央行總資產（TA）之和百分比的確切數值。我們可以看到，不同國家/地區之間百分比的差異也很大。下表是當前總市值占GDP與央行總資產（TA）之和百分比及其歷史范圍。該數據每天更新。

總市值占GDP與央行總資產（TA）之和百分比的歷史最小值、最大值以及當前值。

總結

新興市場對經濟增長的貢獻要遠遠高于發達市場。例如，從2004至2012年的八年間，中國經濟的年均增長率超過16％，印度經濟的年平均增長率約為15％。這些高增長率極大地促進了未來回報率的增長。

但這些國家/地區的經濟增長不可能永遠以這種速度持續下去，將來它們可能會大大放慢速度。考慮到這些因素和較短的數據歷史，我們認為新興市場的隱含回報具有更高的不確定性。

同時，我們對發達國家的預測應該相對更加準確，尤其是當我們擁有較長的可用數據歷史時。美國市場估值頁面在預測美國市場的未來回報上有良好的表現。

單擊右側欄中的國家/地區，可以查看該國家/地區的詳細信息。